没有赢家，只是相对于欧洲各个参战国而言，隔岸观火的齐国却利用战争期间的中立身份，贸易触角不断向欧洲各国延伸，将生意做得风生水起。齐欧之间的直接贸易额较战前足足扩大了八倍，使其大发战争财，赚的盆满钵满。
据英格兰人估算，齐国与欧洲之间的贸易额很可能超过一千万英镑，成为欧洲各国最为重要的贸易伙伴。
若是奥格斯堡同盟战争让齐国的影响力在欧洲得以第一次彰显的话，那么接下来爆发的西班牙王位继承战争，则使齐国的影响力（势力）在欧洲的扩大，提供了绝佳的机会。
因为，在这场战争中，齐国人亲自下场了。
齐国人以美洲领土争端为借口，向西班牙悍然宣战，随即便向西班牙美洲属地大举进攻。
在很短的时间内，齐国于南美所立的属国--庆国就出兵席卷整个拉普拉塔，并夺占了东岸地区（即乌拉圭河与拉普拉塔河的东岸，今乌拉圭一带），兵锋直指巴拉圭。
在北美，齐国人非常轻松地歼灭了那支孱弱的西班牙太平洋分舰队，控制了整个下加利福尼亚地区，还顺势夺取了巴拿马地峡太平洋一侧的科伊瓦岛、珍珠群岛，以及巴拿马城，隐然有截断西班牙美洲领地的架势。
另外，齐国还联合摩洛哥阿拉维王朝发起了夺取加纳利群岛的战役，1703年9月，经过六个月的苦战，西班牙驻加纳利群岛总督被迫向齐国-摩洛哥联军投降，终结了他们于该地两百年的统治。
随后，未过多久，齐国以提供十万汉洲银元援助的代价，从摩洛哥人那里取得了特内里费岛、戈梅拉岛、拉帕尔玛岛、耶罗岛等四个岛屿的所有权，成功地在北大西洋谋取了一处位置极为关键的海上据点。
1704年，英格兰海军攻占了西班牙本土南面的直布罗陀，直接威胁西班牙本土。而齐国人不思专心对法西两国作战，却担心英格兰要控扼海峡，进而会影响他们的红海--地中海贸易，立即针锋相对，向摩洛哥租借了海峡南侧的休达，以为海军基地。
1707年7月，英格兰联合神罗围攻法国南部的土伦港，再次邀请齐国出兵协助，可齐国人却借口美洲战事胶着，无法腾出太多战力，拒绝参战，这使得英格兰人心中老大不快。
就凭西班牙虚弱的海上战力，根本无法构成对齐国海军的威胁，在美洲陆地上的战事，西班牙更是连战连败，几无还手之力。在这种情形下，如何会形成战事胶着状态？
说白了，齐国这般行为，就是不想消耗自己的实力，为欧洲人拼命。
到1712年8月，战争已进行到十一个年头（因为齐国的参战，战争进程较原时空少一年），双方都已筋疲力竭，无力再打下去。遂以法国和西班牙为一方，以英国、齐国、荷兰、普鲁士、萨伏依和葡萄牙为另一方，签订了《乌得勒支和约》，结束了这场战争。
1713年7月，西班牙又与齐国单独签订《马德里条约》，齐国获得了南美拉普拉塔和东岸地区，在北美，取得了下加利福尼亚，在巴拿马地峡，齐国则将巴拿马城归还给西班牙，但太平洋一侧的科伊瓦岛、珍珠群岛，以及地峡附近的阿苏埃罗半岛被割给齐国。
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